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飞天诚信IPO坏样板与天花板

发布时间:2020-03-02 13:05:02 阅读: 来源:不锈钢螺旋输送机厂家

飞天诚信冲关IPO在即,却有一个令投资者堪忧的坏样板。作为同行业上游的国民技术,在募投项目投资迟缓之下,去年净利润同比下降39.15%,今年上半年业绩预计更是下滑40%-50%。同时,国民技术现有股价也较发行价腰斩,较2年前上市第四天创出的最高价至今更是暴跌77.57%。

国民技术解释,由于市场竞争加剧,公司主营产品USB KEY安全主控芯片毛利率和收入降幅较大,致使公司整体营业收入和净利润下降。而飞天诚信USB Key产品收入占其2011年主营业务收入比例为73.23%。同时,千龙网证券研究室发现,国外银行对网银安全技术的使用较少,特别是国内普遍采用的USB Key在国外很少使用,在国内征信体系趋于建立甚至完善的情况下这将是大趋势。

USB Key前车之鉴

飞天诚信是专业从事以身份认证为主的信息安全产品研发、生产、销售、服务的高新技术企业。主要产品包括ePass 系列USB Key、OTP 系列动态令牌、ROCKEY系列软件加密锁、飞天智能卡及读写器等,覆盖国内130多家银行的网银支付。

不过作为其上游原材料供应商,国民技术却在上市之后接连遭遇业绩下滑,并导致股价大幅暴跌。

国民技术主营业务中,安全芯片类产品(不含移动支付)占69.6%。其在2011年,USBKEY安全主控芯片销售超过6000万颗。但国民技术2011年实现营业收入5.71亿元,同比减少18.7%;净利润1.08亿元,同比减少39.2%。今年上半年业绩预计更是下滑40%-50%,盈利约为2946万元-3535万元。

因为拥有2.4G技术的自主知识产权,以及拥有中国移动作为技术推广的强大后盾。实现IPO募资额23.8亿元,股价最高183.77元。而7月27日该股股价仅为16.49元,即便以复权计算也暴跌73.23%。

国民技术方面向媒体表示,下半年,由于USBKEY安全主控芯片产品竞争依然激烈,销售收入和利润总额可能同比下滑;移动支付产品和通讯产品的销售收入预计仍难以弥补USBKEY安全主控芯片的销售收入下滑缺口。

飞天诚信与国民技术却有着相当大的关联。千龙网证券研究室发现,2011年飞天诚信向国民技术的采购金额为3969万元,占该公司当期采购总额的24.02%。2009年、2010年的采购金额更是在4600万元上下徘徊。因此,国民技术的困境,飞天诚信自然是唇亡齿寒,难撇影响。

同时,尽管飞天诚信营业收入在2009至2011年度实现了高成长,但在上游企业国民技术面临的剧烈竞争环境下,其却面临着存货高企带来的跌价与折价风险。

飞天诚信2009年至2011年年末存货余额分别为6836.39万元、1.41亿元、1.42亿元,占总资产的比例分别为67.33%、66.02%和51.92%。飞天诚信对此的解释是,其存货高企的主要原因为原材料的供货期与客户要求的交货期不匹配,为满足诸多客户对定制产品的及时需求,必须保留较高的安全库存。其招股说明书称,公司为130多家银行供应USBKey产品,客户集中度低,也导致公司备货量相比客户集中度高的USBKey供应商备货量要高。

不过,2009至2011年,新国都的存货余额占总资产比仅为19.93%、6.67%、9.52%;证通电子则为17.77%、22.59%、24.79%,都远远低于飞天诚信的比例。由此来看,飞天诚信的解释难以令人信服。

外资行难觅USB Key

同时,千龙网证券研究室发现,国外银行对网银安全技术的使用较少,例如国内普遍采用的USB Key在国外很少使用。在国内网络安全趋于完善、征信系统趋于建立的情况下,USB Key在电子支付尤其网银支付的使用将会进一步减少,甚至如国外银行网银交易一般难觅踪迹。

事实上,国外银行对网银交易的安全控制措施较为宽松,采用人工电话核对交易信息、电子邮件验证等较简单的方式防范资金被盗,并采用风险拨备、保险等业务方式应对潜在风险。

来自中国工商银行股份有限公司数据中心王必达的一份《浅议网银国际化发展中的安全》中,境外银行对网银业务通常较少采用专门的交易防篡改措施,仅在个别交易使用电话外呼、短信、邮件方式进行确认。在国内运营的外资银行中,汇丰(中国)全面采用动态口令,渣打(中国)除同名转账外全部要求短信验证,花旗(中国)除同名账户外全部要求预先登记收款人。

在美国,汇丰(美国)仅需密码验证,花旗(美国)和美银(美国)仅对个别高风险交易进行附加的验证。在加拿大,普通客户使用静态密码和预留安全问题,仅高端和集团客户采用电子令牌(如RSA SecurID)和USB Key 等介质。有些银行将登录等环节的安全机制外包给第三方公司,通过第三方软件隐藏传输的数据,与恶意软件和钓鱼软件隔离。

在中国澳门,汇丰、恒生使用电子令牌,渣打、汇丰、星展银行使用短信认证,汇丰银行的登录过程还使用双因子认证。

确实,正如王必达所言,国内的互联网整体安全环境威胁较为严峻,尤其是客户端木马病毒较多,因此,国内各家银行在网银交易安全方面做了大量工作,国内银行的安全技术在全面性、创新性等方面处于国际领先水平。

但是携带USB Key进行网上支付的方式虽然安全,却较为繁琐。同时,随着移动支付的推广与渐渐受到普通客户接受,USB Key在手机客户端使用将更加减少,飞天诚信在SD接口的USB Key相关研发以及市场开拓也还在进行完善当中。

(千龙网)

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